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　　来源：长江商报

　　长江商报记者 徐佳

　　连续三年减持玉禾田（300815.SZ）股票，高能环境（603588.SH）逐步落袋投资收益。

　　6月4日晚间，高能环境披露公告，公司全资子公司西藏蕴能环境技术有限公司（以下简称“西藏蕴能”）拟以协议转让方式将持有的玉禾田5.9961%股权转让给自然人杨明焕，交易价格约为2.56亿元。本次股权转让完成后，西藏蕴能持有玉禾田6.1341%的股权。

　　长江商报记者注意到，2015年12月，高能环境斥资1.7亿元成为玉禾田第二大股东。2020年初，玉禾田完成IPO并在创业板上市，2022年6月，高能环境开始减持玉禾田股票。此次西藏蕴能转让股份，也是高能环境方面三年内第三次减持玉禾田。粗略计算，三轮减持全部完成，高能环境将合计套现3.91亿元。

　　增强公司资产的流动性，提升资金运营效益，进一步促进公司主营业务的发展，是高能环境转让玉禾田股份的主要原因。在此背后，近两年来高能环境虽然在固废危废金属资源化的市场布局和一体化全产业链布局已经基本完成，但各项目投运时间较短，利润端尚未释放，主营业务盈利能力有所削弱。2022年和2023年，高能环境的净利润同比分别减少4.65%、27.13%。

　　拟2.56亿转让玉禾田近6%股份

　　高能环境投资玉禾田已有八年多时间。

　　据玉禾田招股书介绍，2015年6月，玉禾田控股股东西藏天之润将其持有的公司20%股权以1200万元的价格转让深圳鑫卓泰。2015年8月，玉禾田完成股份制改制。2015年12月，西藏天之润将其持有的深圳鑫卓泰100%股权转让给高能环境，交易价格约为1.7亿元。

　　在玉禾田IPO之前，深圳鑫卓泰直接持有玉禾田2000万股，持股比例为19.27%。

　　2020年初，玉禾田首次公开发行新股并在创业板上市，深圳鑫卓泰对于玉禾田的持股比例稀释至14.45%，为公司第二大股东。

　　2022年6月，此时玉禾田已经上市两年，高能环境首次抛出对玉禾田的减持计划。根据当时的公告，高能环境的全资子公司金昌高能时代材料技术有限公司（以下简称“金昌高能”，由深圳鑫卓泰更名而来）拟择机减持玉禾田股份不超过1660.8万股，占玉禾田总股本的6%。

　　2022年末，上述减持计划实施期满，金昌高能通过集合竞价方式累计减持玉禾田股份234.26万股，减持比例为0.71%，减持总金额约为4169.83万元。

　　2023年6月，高能环境控制的金昌高能开启第二轮减持。长江商报记者注意到，此轮减持中，金昌高能通过集中竞价和大宗交易的方式合计减持玉禾田股份643.89万股，减持比例为1.62%，减持总金额为9314.13万元。

　　值得一提的是，2023年11月，高能环境对旗下子公司进行整合，由西藏蕴能吸收合并金昌高能，合并完成后金昌材料独立法人资格予以注销，西藏蕴能作为吸收合并后存续的公司则承接了金昌高能持有的玉禾田股票。

　　时隔一年后，高能环境方面第三次抛出减持计划。与前两次不同的是，此次减持通过定向转让的方式进行。6月4日晚间，高能环境公告称，公司全资子公司西藏蕴能拟以协议转让方式将持有的玉禾田5.9961%的股权（共计2390万股）转让给自然人杨明焕，每股转让价格按股权转让协议签署日前一交易日玉禾田二级市场收盘价为定价基准（即基准价格），确定转让价格为10.696元/股，上述股权转让交易对价为2.56亿元，交易对方拟以现金支付本次交易对价。本次股权转让完成后，西藏蕴能持有玉禾田6.1341%的股权 （2445万股）。

　　综上粗略计算，三轮减持全部完成，高能环境将合计套现3.91亿元。截至6月5日收盘，高能环境通过西藏蕴能持有的玉禾田剩余股票市值约为3.14亿元。不包括现金分红在内，高能环境投资玉禾田九年，已经实现投资收益5.35亿元，较其投资成本增长3.15倍。

　　接盘方为“牛散”杨明焕

　　高能环境为何要陆续出售玉禾田股票？

　　据高能环境介绍，西藏蕴能本次减持玉禾田股份为增强公司资产的流动性，提升资金运营效益，进一步促进公司主营业务的发展，本次协议转让的实施预计将对公司经营业绩产生积极影响。

　　长江商报记者注意到，在处置玉禾田股票的2022年和2023年，高能环境的投资收益分别为7141.15万元、1.21亿元。其中，2023年高能环境投资收益增加69.11%，主要是期货平仓及处置玉禾田股权盈利。

　　年报显示，高能环境将投资玉禾田列入长期股权投资。2023年，公司对投资玉禾田在权益法下确认的投资损益为6815.78万元，宣告发放现金股利或利润为2602.47万元。

　　需要注意的是，即便获得了不菲的投资收益，近两年来高能环境主营业务盈利能力有所减弱。2022年和2023年，高能环境分别实现营业收入87.74亿元、105.8亿元，同比增长12.11%、20.58%；净利润6.92亿元、5.05亿元，同比减少4.65%、27.13%；扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）6.57亿元、4.42亿元，同比减少4.63%、32.64%。

　　对于2023年业绩再次下滑，高能环境称，主要原因在于虽然目前固废危废金属资源化的市场布局和一体化全产业链布局已经基本完成，但由于各项目投运时间较短，尤其是大项目的成熟运营和产能提升都需要一定时间，报告期内有效生产时间不足和产能负荷较低都使得生产运营成本偏高，影响利润的实现。加之报告期部分大宗商品价格的波动导致的存货跌价损失和套期保值成本增加都对当期利润产生了不利影响。

　　今年一季度，高能环境实现营业收入31.25亿元，同比增长80.1%；净利润和扣非净利润1.94亿元、1.66亿元，同比减少5.95%、9.53%。

　　值得关注的是，作为此次股份转让的接盘方，杨明焕是A股市场知名的“牛散”。在受让玉禾田股份之前，杨明焕已经是奋达科技（002681.SZ）和常山药业（300255.SZ）两家上市公司的大股东，持股比例分别为5.82%、5.77%。

　　资料显示，玉禾田主营业务涵盖城市运营和物业管理两大板块，为政府单位和企业客户提供“全场景”的城市运营服务与物业管理服务。

　　2023年，玉禾田实现营业收入61.61亿元，同比增长14.22%；净利润和扣非净利润分别为5.21亿元、5.1亿元，同比增长5.42%、5.21%。

　　

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责任编辑：杨红艳 北京前茅网络科技有限公司